纽约(美国有线电视新闻网)——无论经济形势好坏，人们在节日期间量入为出购买礼物的自制力都会消失。几十年来，信用卡一直是强迫性假日消费习惯的主要受害者。但它们正越来越多地与先买后付的公司分享聚光灯。

　　Adobe Analytics的数据显示，“网络星期一”当天，BNPL的购买量创下历史新高，较上年同期增长43%。由于购物者使用BNPL进行大宗采购，每笔订单的商品数量也每年增长11%。

　　像信用卡一样，这些公司允许顾客购物，即使他们手头没有钱来支付销售点的商品或服务。相反，用户可以在典型的六周内以无息分期付款。除非他们延迟付款，否则通常不会有任何费用。或者，他们可以选择在更长的时间内付款，但他们可能需要支付高达36%的年利率。

　　在美联储于2022年3月开始加息之前，Affirm、Klarna、Afterpay、Zip和Sezzle等BNPL公司能够以相对较低的成本获得资金借给客户。

　　这意味着他们可以随意向客户放贷，其中许多人没有长期的信用记录，或者信用评分不够高，无法获得传统的信贷服务。而且，与信用卡公司不同，BNPL公司通常不会对客户进行传统的信用检查。此外，他们不需要向信用机构报告错过或延迟付款。

　　但随着美联储继续提高利率以对抗通货膨胀，BNPL公司不得不为他们借出的钱支付更多的钱。例如，Affirm在其最新的收益报告中指出，截至9月份的三个月，其融资成本比2022年同期增加了195%。

　　但这并不意味着Affirm和其他BNPL公司的贷款减少了。哈佛大学肯尼迪学院(Harvard Kennedy School)高级研究员马歇尔·勒克斯(Marshall Lux)说，“这是在给贷款打兴奋剂。”

　　Affirm首席执行官兼创始人Max Levchin在上个月的季度财报电话会议上表示:“新用户是我们将发放的风险最高的贷款。”“如果你以前从未与Affirm进行过交易，根据定义，我们对你的了解不如对已经进行过交易的人的了解。”这就是为什么莱夫钦说，该公司“在批准新客户时故意谨慎”。

　　在利率处于20多年来最高水平的情况下，这一点变得更加关键。正如Affirm在其收益报告中所指出的那样，消费者也受到利率上升的不利影响，因为它会导致BNPL以外的更大的财务承诺。对于Affirm这样的公司来说，这增加了客户不按时付款的可能性——甚至更糟。

　　尽管大多数客户都按时付款，但Affirm发现，未按时付款的交易比例略有上升。例如，在截至9月份的季度中，5.15%的贷款逾期四天以上，而上一季度这一比例为4.1%。

　　因此，公司专注于与好客户建立关系，让他们成为回头客。他们进行的交易越多，BNPL公司就有越多的数据来决定他们能负担多少贷款以及以什么利率贷款。随着这些公司的发展壮大，它们以每笔交易为基础的贷款承销模式也变得更加复杂。

　　“你对客户了解得越多，放贷就越安全，”晨曦咨询公司(Morning Consult)的高级金融服务分析师杰米·托普林(Jaime Toplin)说。

　　例如，Affirm的收益报告显示，该公司去年来自重复用户的交易份额增长了42%。

　　另一家BNPL供应商Afterpay两年前推出了一项奖励计划，如果用户每六个月按时支付至少四笔40美元或以上的订单，就会获得积分。但目前尚不清楚这一策略是否为Afterpay带来了回报，因为该公司并未公开披露回头客所产生的交易份额。

　　即使公司在增加回头客份额方面做得越来越好，但这并不能阻止购物者转向多家BNPL提供商。Lux说，这对公司来说是个问题，因为他们不知道客户的BNPL债务总额是多少。Lux曾在大衰退最严重的时候担任大通银行的首席风险官。在他看来，这导致人们背负了超出他们承受能力的债务。

　　随着利率的上升，BNPL公司发放的无息贷款并没有那么多，它们与个人和商家设定的条款也没有任何其他变化。

　　就Affirm而言，上季度其总商品交易量的74%来自有息贷款，而一年前这一比例为64%。Affirm的首席财务官Michael Linford在11月的致股东信中表示，这些贷款使公司能够“负责任地向更多消费者提供信贷”。

　　Affirm的发言人马特·格罗斯在接受CNN采访时表示:“利率上升会产生影响，但不会一对一地产生影响。”“随着利率的上升，我们的解决方案对消费者和商家来说更有价值，”他说。

　　BNPL公司有两个主要的收入来源——用户为长期还款计划支付的利息和他们从零售商那里收取的费用。

　　对于后者，它的工作原理是这样的:如果一件商品价值100美元，BNPL公司可能会向零售商提供95美元，而不是客户最终必须支付的全部金额。穆迪投资者服务公司(Moody 's Investors Service)负责美国银行业务的副总裁迈克尔?太野(Michael Taiano)表示，零售商愿意这样做，因为如果不这样做，他们就无法从那些没有现成资金、无法获得其他形式信贷的人那里获得任何资金。

　　这也导致了更高的平均订单规模，因为BNPL用户“可以花更多的钱，因为他们能够分散支付，”他补充说。

　　Taiano告诉CNN:“由于利率上升，我们不知道(BNPL公司)在多大程度上与这些个体商家重新谈判定价，”因为他们没有公开披露这一点。但他认为，这种情况发生的可能性很大。

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