阿根廷长期以来一直通过印钞来弥补政府的过度支出。这导致了长期的高通胀，甚至是恶性通胀。因此，这个南美国家再次考虑被称为美元化的激进步骤也就不足为奇了。迄今为止，只有规模小得多的经济体才完全尝试过美元化。

　　1. 什么是美元化?

　　这意味着采用美元作为法定货币和记账单位。全面美元化意味着流通中的所有当地货币都兑换成美元，所有资产和合同都兑换成美元。一个国家可以在不与美国协商的情况下单方面采取这样的行动。(与之不相关的术语“去美元化”指的是定期挑战美元在国际贸易中的主导地位和作为世界事实上的储备货币的地位。)

　　2. 除了美国，还有谁使用美元?

　　已经放弃本国货币而采用美元的四个主权国家是:

　　?巴拿马，1904年从哥伦比亚独立后，放弃了比索，采用美元作为法定货币。它有一种国家货币，巴尔博亚，但这种硬币与美元的比例是1:1。

　　?厄瓜多尔，该国在2000年放弃了苏克雷对美元的兑换。

　　?东帝汶(Timor- leste)， 2002年从印度尼西亚获得独立后，将印尼盾换成了美元。东帝汶与印尼接壤，是东南亚的帝汶岛。

　　?萨尔瓦多，该国在2001年实际上放弃了冒号(仍是官方货币，但不流通)，转而使用美元。2021年，萨尔瓦多将比特币作为另一种法定货币。

　　2009年，在当地货币崩溃、恶性通货膨胀导致储蓄大幅减少之后，津巴布韦转向了美元，然后在2019年重新引入津巴布韦元，取得了好坏参半的成功。其他几个小国和地区使用美元，在大多数情况下，是因为它们的经济规模很小，或者与美国有着密切的历史联系。这些国家包括加勒比的英属维尔京群岛和荷兰的博内尔岛，以及西太平洋的密克罗尼西亚联邦、帕劳和马绍尔群岛。

　　3.为什么一个国家要这么做?

　　通过采用另一种货币，一个国家放弃了印刷更多货币的权力，从而消除了通货膨胀的主要驱动因素。这就是为什么美元化在某种程度上是一种政治投降行为:它承认人们对选举和任命的官员维持可持续财政政策的能力失去了信心。国际货币基金组织(imf)的经济学家在2000年的一篇论文中表示，全面美元化的主要吸引力“是消除了该国汇率突然大幅贬值的风险”。这可能使该国能够降低其国际借款附带的风险溢价。”

　　4. 这是各国的经验吗?

　　在很大程度上，是的。以厄瓜多尔为例，在年平均通胀率达到40%的十年后，该国用美元取代了苏克雷。这有助于稳定金融状况，并最终恢复对银行业的信心。虽然物价在2000年飙升了91%——主要是因为政府人为地将最终汇率固定在一个较低的水平上——但随后通货膨胀迅速下降。自2003年以来，通胀率平均略低于3%。然而，并没有出现大的增长热潮。自2015年以来，不包括2020年的大流行危机，经济扩张平均略低于3%。世界银行(World Bank)的数据显示，人均国内生产总值(gdp)有所下降。

　　5. 为什么美元化是阿根廷的一个话题?

　　该计划是由自由主义经济学家、高调的民粹主义者哈维尔?米莱提出的，他已成为阿根廷总统竞选的主要候选人。(第一轮投票将于10月22日举行。)美元化是他的竞选承诺之一，旨在控制每年超过110%的通货膨胀。“比索在撒哈拉沙漠就像冰一样融化，”米莱经常谈到比索的快速贬值。阿根廷在20世纪90年代初将比索与美元挂钩，作为对抗通货膨胀的武器，总统卡洛斯·梅内姆(Carlos Menem)在1999年宣布了全面美元化的意图。但在经济严重衰退期间，挂钩美元失去了支撑，爱德华多?杜阿尔德(Eduardo Duhalde)总统在2002年初切断了1:1的挂钩。

　　6. 阿根廷准备好了吗?

　　即使米勒赢了，公众对美元化的反对也被克服了，首先必须打下一些基础。这是因为央行需要足够的美元储备，不仅要购买流通中的所有货币，还要为银行提供可靠的缓冲，以应对可能出现的提款激增。当地分析人士估计，净外汇储备为负65亿美元至低至负99亿美元，距离考虑美元化可能需要的水平大约少500亿美元。(阿根廷央行(Central Bank of Argentina)不公布其净外汇储备，只公布包括各种非流动性资产在内的总外汇储备。)该国可能试图通过在债券市场上从外国投资者那里筹集资金和削弱官方汇率来填补这一缺口。即使到那时，向美元的转换也可能被广泛的银行挤兑所取消。

　　7. 缺点是什么?

　　美元化带来的最大问题是失去独立的货币政策。采用美元的国家不能调整利率来调节货币供应，以应对不断变化的经济状况。这一职能基本上外包给了美联储(fed)，后者根据美国经济的需要设定利率。有时，这可能意味着优先事项不一致。例如，根据彭博社的一项调查，目前阿根廷的经济预计将在2023年收缩2%以上，而美联储将维持紧缩的货币政策以对抗通货膨胀。此外，美元化本身并不会对政府领导人施加财政纪律;它只是消除了通过印钞来避免违约的能力。由于这些原因，许多经济学家得出结论，如果一个国家能够找到避免违约所必需的纪律，那么它最好保留自己的货币，实行浮动汇率，并在央行推行可信的通胀目标政策。

　　8. 美国和国际金融官员是怎么想的?

　　美国财政部官员历来建议考虑美元化的国家，美元化不能取代健全的宏观经济政策，包括负责任的财政管理。厄瓜多尔在2000年采用美元后，美国和国际货币基金组织都为处理过渡提供了技术指导，国际货币基金组织迅速达成了一项备用贷款协议，该协议与预算限制的承诺有关。

　　——在斯科特·斯奎尔斯的帮助下。

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