在去年10月导致苏纳克(Rishi Sunak)成为首相的动荡时期之后，保守党赢得下届大选的可能性微乎其微。过去一周发生的事件意味着，保守党第五次获胜的可能性现在微乎其微。

　　讽刺的是，对政府来说，事情开始得很好。周二，国际货币基金组织(imf)上调英国经济增长预期时，英国财政大臣杰里米?亨特(Jeremy Hunt)大肆赞扬了英国。

　　国际货币基金组织总裁克里斯塔利娜?格奥尔基耶娃(Kristalina Georgieva)带来了三件礼物。她表示，imf不再预测英国今年将出现衰退;她证实，英国将不再是七国集团中表现最差的国家，她还赞扬了亨特对经济的处理。

　　随着第二天的生活成本数据预计将显示年度通货膨胀率大幅下降，苏纳克和亨特的胜利之路很窄，几乎可以看出。乐观情绪持续了不到24小时。

　　周三上午7点，英国国家统计局(Office for National Statistics)公布的数据显示，尽管通胀确实有所下降，但降幅远没有金融市场预期的那么大。更糟糕的是，核心通胀——一种不包括食品和燃料等项目的生活成本指标——上升了。

　　此前，伦敦金融城认为利率已经达到或接近峰值。连续12次加息使得官方借款成本从0.1%上升到4.5%，市场分成两派，一派认为英格兰银行会维持利率不变，另一派认为再加息0.25个百分点将被认为有必要将通胀带回2%的目标。

　　现在这种情绪已经改变了。就市场而言，利率的峰值不会是4.5%或4.75%，而是5.5%。与去年秋天的动荡相呼应，政府债券的收益率(或利率)上升，以反映比预期更糟的通胀消息。债券收益率影响抵押贷款的服务成本，贷款机构的应对措施是提高住房贷款利率，并将一些产品撤出市场。

　　这对亨特和苏纳克来说是个坏消息。奥斯本表示，他将支持央行货币政策委员会可能需要采取的任何反通胀行动，即使这意味着经济衰退。即便如此，亨特将充分意识到利率长期保持在高位的危险——无论是经济上还是政治上——他有充分的理由为Threadneedle Street疯狂。

　　关于货币政策，每个经济学专业的学生都知道两点:它需要时间才能产生效果，而且它是一种钝器。设定利率的艺术在于走在游戏的前面:在通胀压力开始出现之前提高利率，在经济过度疲软之前降低利率。在缓慢收紧政策之后，现在存在一个很大的风险，即英国央行可能会犯“杀得太狠”的错误，而放松政策的速度又太慢。

　　是的，英国央行可以将通胀挤出经济，但只能通过削弱经济和推高失业率来实现。在刚刚过去的冬天，英国勉强避免了衰退;在即将到来的冬天，它可能就没有这么幸运了。

　　跳过过去的通讯推广

　　通讯推广后

　　过去六个月经济的韧性是由于以下几个因素造成的:石油和天然气价格下跌，在大流行期间消费机会有限时积累的一些过剩储蓄已被消耗;政府补贴能源账单;抵押贷款利率已经下降。净移民带来的人口增长也有助于促进经济增长。亨特希望这一经济利好消息的持续能够削弱工党在民意调查中的领先优势。

　　如果到下次选举时，通货膨胀率明显降低，工资上涨速度快于物价，那么保守党就会有一个卖点，即使不是一个极具说服力的卖点。

　　据《星期日电讯报》报道，由于通货膨胀率居高不下，据报道，唐宁街正在制定计划，要求零售商对面包和牛奶等基本食品实行自愿价格上限，以帮助应对不断上涨的生活成本。

　　在任政府在经济问题上有两种选择。在经济形势好的时候，他们会问罗纳德?里根(Ronald Reagan)在1980年与吉米?卡特(Jimmy Carter)的总统辩论中提出的问题:你是否觉得自己比上次投票时过得更好?当答案是肯定的时候，就像1987年的托利党和2001年的工党一样，反对派努力争取得到一个听证会。

　　但亨特知道，到下次选举时，无论推迟多久，选民们的生活都不会比2019年12月好。他希望里根的问题不会在下次选举中出现，尽管这几乎肯定是一厢情愿的想法。工党将询问选民，他们是否不仅在过去的五年里，而且在托利党自2010年以来的执政期间，感觉过得更好。

　　亨特的后备计划包括关注在他的领导下经济的更好表现，并向选民提出一个不同的问题:考虑到我从夸西·夸滕(Kwasi Kwarteng)手中接手以来所做的工作，你认为哪个政党会在未来五年让你过得更好?这显然是一种较弱的说辞，但它在过去对保守党奏效，最明显的是约翰?梅杰(John Major)在1992年获胜时。

　　离投票日还有很长一段路要走，只有傻瓜才会完全放弃保守党。话虽如此，上周我感觉是决定性的。对于苏纳克和亨特来说，要从失败的深渊中夺取胜利，一切都必须对经济有利。显然，一切都不顺利。