约鲁克·巴赫切利著

　　路透10月12日电- - -金融市场对欧洲央行降息的预期升温，押注欧洲央行将成为首个放松政策以缓冲欧元区经济衰退的主要央行，而美国经济则表现强劲。

　　上周，货币市场交易员预计，随着通胀缓解和近期加息放缓经济增长，欧洲央行、美联储和英国央行(BoE)都将在2024年下半年开始放松货币政策。

　　但周二公布的数据显示，欧元区10月通胀降幅大于预期，至逾两年低点，同时第三季经济萎缩，增加了年底陷入衰退的风险。

　　由于投资者相信大型央行可能已经完成了加息，焦点已转向何时开始降息。

　　交易员们现在认为，欧洲央行在4月份降息25个基点的可能性超过80%，而上周的价格已经完全反映在7月份。

　　他们还预计明年会进一步降息，目前预计到2024年底降息4.25个基点的可能性超过50%，这将使关键存款利率降至3%。

　　纽约梅隆银行(纽约证券交易所代码:BK)投资管理公司的首席经济学家Shamik Dhar说:“欧洲经济显然正在走弱，而且走得相当快。”

　　“有更多的理由相信欧洲的利率已经见顶，而不是美国和英国，”他补充说。“这也是市场的看法。”

　　英国央行周四维持利率不变，并排除短期内降息的可能性，交易商也加大了对宽松政策的押注。

　　他们现在预计2024年将有两次削减。但面对更为顽固的通胀，预计英国央行的行动将比其他央行慢。

　　我们的弹性

　　与欧元区形成鲜明对比的是，美国经济继续无视衰退警告，第三季度增长了近5%。

　　由于就业数据弱于预期，交易商周五预计明年极有可能降息四次，很可能从5月开始。但他们仍认为，降息幅度至少比7月底预期的要少一次。

　　这两种截然不同的走势反映出人们对美国加息时间更长的预期，这在一定程度上解释了近期全球债券市场的暴跌。

　　欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)上周承认，美国国债收益率飙升已经溢出，导致欧元区融资环境收紧。欧洲央行自2022年7月以来首次暂停加息。

　　投资者谨慎，已被烧伤

　　但在一次又一次被鹰派央行搞得措手不及之后，一些投资者警告称，市场有些操之过急，可能引发新一轮债券抛售。

　　对全球政策收紧结束的希望，已将债券收益率从多年高点推低。欧元区方面，意大利公债收益率周五录得6月以来最大单周跌幅。

　　丹麦银行(Danske Bank)首席分析师皮特?克里斯蒂安森(Piet Christiansen)表示，对欧洲央行降息的预期现在反映出一种“悲观”的局面。

　　“只有欧洲经济彻底崩溃，才有理由这么做。”

　　拉加德上周表示，现在讨论降息还为时过早，鹰派政策制定者称，押注2024年上半年降息“完全错了”。

　　欧洲央行强调，工资增长依然强劲，而服务业通胀依然居高不下。哈马斯和以色列的战争也给严重依赖能源进口的欧元区带来了更大的风险，使其更容易受到油价上涨的影响。

　　“我们在跨市场的基础上减持欧洲利率。这是因为我们仍然认为市场对欧洲央行明年宽松政策的定价过高，”高盛资产管理策略师Gurpreet Gill表示。她预计明年9月将首次降息。

　　其他人则表示，降息预期上升是对欧洲央行的一个警告。他们表示，欧洲央行加息幅度过大，无法应对主要由能源价格推动的通胀，而是积极效仿美联储应对国内需求推动的通胀。

　　他说:“我认为欧洲无法忍受目前的利率水平，所以欧洲央行做得太过分了。希望他们很快就能纠正过来，”TS Lombard全球宏观董事总经理达里奥?帕金斯(Dario Perkins)表示。他补充称，欧洲央行明年需要降息的幅度至少与交易员预期的一样大。