纽约——

　　WeWork对其维持经营的能力敲响了警钟，引发了人们对这家陷入困境的工作空间共享公司未来的猜测。

　　上周，WeWork警告称，人们“严重怀疑”这家总部位于纽约的公司“持续经营的能力”——这是会计术语，指的是拥有运营和维持业务所需的资源。WeWork指出，在接下来的一年里，会员流失、财务亏损和公司对现金的需求等因素将会增加。

　　这并不是WeWork的未来第一次充满不确定性。该公司于2021年10月上市，两年前首次尝试上市时遭遇惨败，导致其首席执行官兼联合创始人亚当·诺伊曼(Adam Neumann)下台。WeWork的估值一度达到470亿美元，但由于诺伊曼的不稳定行为和过高的支出，投资者开始撤离。

　　自诺伊曼离职以来，WeWork在扭转公司颓势方面做出了显著努力，高管们指出，随着工作场所摆脱COVID-19大流行，WeWork的年收入有所改善，运营成本大幅削减，并出现了其他增长机会。尽管如此，专家们表示，破产的风险仍在讨论之中，这引发了对已经疲软的写字楼房地产市场的影响的疑问。

　　以下是你需要知道的。

　　WeWork是一家提供联合办公空间的公司。该公司租赁建筑物，并将其划分为办公区域，再转租给其成员，其中包括小型企业、初创公司和不想为永久办公空间付费的自由职业者。

　　WeWork是由诺伊曼和米格尔·麦凯维在2010年创立的。这家初创公司承诺将彻底改变工作场所，并在成立之初迅速崛起，但随着时间的推移，WeWork的运营费用飙升，公司依赖于私人投资者的反复现金注入。

　　自诺伊曼于2019年下台以来，该公司经历了几次领导层变动。最近，2020年加入WeWork的桑迪普·马斯拉尼(Sandeep Mathrani)于今年5月辞职，由大卫·托利(David Tolley)担任临时首席执行官。

　　“WeWork面临的挑战是其早期非常激进的扩张所遗留下来的……纽约大学斯特恩商学院陈朝汉全球房地产金融研究所所长Sam Chandan表示:“(公司承受的)扩张成本仍在继续。”“从很多方面来看，公司的收入和业绩都在改善，但速度还不够快。”

　　该公司在上周的财报电话会议上表示，截至6月30日，WeWork在39个国家拥有777个全系统地点。其中，WeWork报告支持90.6万个工作站和65.3万个实体会员，相当于72%的实体占用率。这比WeWork在2022年底报告的779个全系统地点75%的实际入住率略有下降。

　　在周二的午盘交易中，WeWork的市值约为4.74亿美元。截至今年年底，该公司股价已累计下跌逾86%。

　　不，至少现在还没有。但专家表示，破产的风险已经摆在桌面上。

　　自上周宣布破产以来，WeWork一直没有申请破产，天普大学福克斯商学院金融学助理教授塞缪尔?罗森指出:“任何事情都有可能发生。”“不管这家公司是否……能否真正摆脱目前的局面，还有待观察。历史会说这是可能的，尽管我不知道我是否会说这是可能的。”

　　清算破产和重组破产之间也有很大的区别。罗森表示，根据申请的类型，破产可以帮助减轻WeWork面临的一些挑战，包括重组和其他提高效率的努力。罗森指出，催收人有时会尽早要求破产，因为他们不希望看到“风险行为使他们的债权面临更大的风险”。

　　WeWork没有对破产前景直接置评。在周二发给美联社(The Associated Press)的一份声明中，一位发言人表示，“我们的会员仍然是我们的首要任务，我们将坚决专注于为他们提供长期服务。”

　　在上周的财报电话会议上，该公司表示，其能否继续运营取决于未来12个月流动性和盈利能力的改善。WeWork表示，该公司计划谈判更优惠的租赁条款，控制支出，并通过发行债券、股票或出售资产来寻求额外资金。

　　在WeWork第二季度亏损3.49亿美元的业绩报告中，托利对公司的表现持乐观态度。虽然临时首席执行官承认了影响会员流失和需求疲软的因素，但托利表示，“公司的转型仍在继续”，并指出“高度关注会员留存和增长，加倍努力优化我们的房地产投资组合，并保持严格的方法来降低运营成本。”

　　再说一次，WeWork还没有倒闭——破产申请可能不会导致大规模的办公场所关闭。但对公司未来的担忧让人们注意到WeWork在商业地产领域的足迹。

　　根据美国证券交易委员会(Securities and Exchange commission)最近提交的一份文件，截至2022年12月，WeWork在全球运营着4390万平方英尺的可出租面积，其中包括美国和加拿大的1830万平方英尺。

　　钱丹说，仅在美国，1,800万平方英尺的办公室存量“只是很小的一部分”，但当然，如果WeWork“停止履行租赁义务，无论是破产重组还是其他事件……对于那些使用WeWork的建筑来说，这将是一个重大打击。”

　　钱丹补充说，对WeWork未来的担忧是在办公空间租赁需求总体疲软的时候出现的。随着在家办公越来越受欢迎，2019冠状病毒病大流行尤其导致办公空间空置率上升。美国主要市场仍在努力提高商业地产的入住率，包括旧金山、纽约、芝加哥和华盛顿。

　　钱丹表示，与此同时，联合办公空间的市场也很强劲。他指出，与几年前相比，“WeWork在一个竞争激烈得多的市场中运营”，如今那些想要租用办公空间的人有了更多的选择和便利设施。

　　他说，WeWork目前的财务状况与围绕整个联合办公模式未来的问题之间存在“非常重要的区别”。“这是两码事。”