杰里米·亨特挑起了一场他知道自己会输的战斗。上周在伦敦举行的全球投资峰会上，财政大臣与澳大利亚最大养老基金之一的老板迪安?斯图尔特(Deanne Stewart)一同登台，开始吹嘘英国的体育实力。

　　他说，英国队在东京奥运会上的奖牌数量令人印象深刻，甚至超过了澳大利亚队。

　　"我们从板球开始吧"亨特承认，这“非常、非常痛苦……任何英国人都必须指出澳大利亚人做得更好的地方。”但众所周知，他想效仿澳大利亚在为养老金储户创造更高回报方面的成功。

　　财政大臣很钦佩大多数澳大利亚人在换工作时都有一笔养老金。表现不佳的基金被点名批评，甚至被禁止接受新的投资者。

　　一位财政部内部人士表示:“我们不可能在一夜之间实现这一目标，但我们认为这是值得学习的。”

　　但创建一个完整的养老金生态系统并不像复制粘贴那么容易。那么，英国可以从澳大利亚现实地学习和效仿什么呢?管理着1500亿澳元(800亿英镑)资产的Aware Super的负责人斯图尔特认为，澳大利亚的成功可以归结为三个因素。

　　她说:“首先，它对所有澳大利亚的工薪阶层都是强制性的。其次，每个人的钱都被锁起来了。她补充说:“在你退休之前，你不能碰它。”

　　第三个事实是，大多数人都在所谓的固定缴款(DC)计划中存钱，在这种计划中，养老金的支付是基于投资回报的，而不是所谓的固定收益(DB)计划所提供的退休后最低收入的承诺。

　　对澳大利亚雇主的强制要求意味着他们必须支付的比例从1992年的3%增长到2025年的12%。

　　额外的雇员供款是自愿的，并享有税收减免。相比之下，英国的养老金缴款要求储蓄者缴纳更多，储蓄者缴纳的金额高达8%的最低限额的5%。

　　三十年来，随着养老金计划的合并和多样化，澳大利亚养老基金的贡献不断增加，在全球舞台上的影响力远远超过了它们的分量。

　　澳大利亚养老金体系拥有近3.5万亿澳元(1.9万亿英镑)的资产。相比之下，英国的自动登记只有10年的历史，在英国的固定缴款计划中投入了大约5450亿英镑。

　　虽然供款是自动的，但该系统主要依赖于人们的冷漠，让人们首先储蓄，人们仍然可以选择退出。

　　英国政府的意图是最终将缴费率提高到12%，在老板和员工之间平均分配。但据了解，这不会出现在即将举行的将自动登记年龄从22岁降至18岁的磋商中。

　　前养老金部长Baroness Altmann表示，如果人们想享受退休生活，提高养老金缴款是不可避免的。她说:“我认为目前的贡献水平仅仅是个开始。”

　　“在过去，英国养老金是由雇主承担所有风险和成本提供的，与此不同的是，依赖于DC投资的养老基金，你不能指望小额捐款就能获得巨额养老金。”

　　英国财政研究所(Institute for Fiscal Studies)强调，私营部门每100名员工中，只有不到1人会积极提高养老金缴款率，以应对10%的工资增长。

　　奥尔特曼女士认为，将养老金缴款与工资上涨挂钩并不是坏事。“我是自动升级的忠实粉丝，”她说。

　　“没有什么能阻止养老金提供者询问他们的客户，在任何加薪之后，他们是否想从政府那里得到免费的钱，把他们的一部分加薪存入养老金基金。”例如，每年3%的工资增长中拿出1%，随着时间的推移，贡献将显著增加。对于每个工人来说，他们自己的钱将通过额外的税收减免来补充，这可以提高贡献水平。”

　　政府不愿公开表明其增加自动登记供款的目标，这表明在通货膨胀高的情况下很难执行这种政策。

　　虽然Aware Super的斯图尔特认为，禁止储户在退休前动用养老金也是澳大利亚成功的关键，但她承认，养老金因其庞大规模而被政治化的风险越来越大。

　　在去年的竞选中，澳大利亚前总理斯科特·莫里森(Scott Morrison)向年轻人承诺，如果他再次当选，他们将被允许从养老金中拿出最高5万澳元，用于购买住房。

　　包括许多养老基金在内的批评人士表示，这只会推高房价。斯图尔特说，必须始终允许养老基金为其成员的利益行事。

　　她说:“政府总是有一种把养老金制度作为解决经济中其他问题的资金来源的诱惑。”

　　“像我们这样的基金绝对可以在国家建设项目中发挥作用，但只有在每项投资的风险和回报状况都累积起来的情况下。”

　　对英国来说，分化也是一个大问题。

　　前影子养老金部长格雷格?麦克利蒙特(Gregg McClymont)指出，最大的职场养老金计划Nest主要由数百万低收入者的小额养老金组成，其中许多已被遗忘。

　　“在自动登记之前，大多数私营部门的员工没有工作场所养老金。现在，非营利性的全民养老金计划向所有人提供养老金，而营利性的养老金计划则专注于更有利可图的更大的养老金计划。”

　　2022年3月，Nest活跃会员的平均年收入约为2.1万英镑，而平均收入中位数约为2.8万英镑。与此同时，去年3月的平均养老金金额为女性740英镑，男性870英镑。

　　拥有1100万会员，这些小数字加起来就很可观了。

　　不过，麦克利蒙特表示:“这里的挑战在于经济:有很多这样的小罐，管理起来并不便宜。”

　　麦克利蒙特目前在IFM Investors工作，该公司代表澳大利亚养老基金进行基础设施投资。他建议，英国应该效仿英国，创建一个代表大大小小的养老基金的专业工具。

　　澳大利亚养老基金将大约四分之一的现金投资于股票和债券之外，而在低风险、低回报的债券占主导地位的英国，这一比例仅为9%。

　　他表示:“如果你想共同创造规模，以降低投资成本，那么快速做到这一点的唯一方法就是让养老基金共同创建自己的投资工具。”

　　英国已经通过前财政大臣乔治?奥斯本(George Osborne)推出的养老金基础设施平台(pension Infrastructure Platform, PIP)进行了尝试。有一段时间，它似乎取得了巨大的成功，PIP致力于为伦敦数十亿英镑的超级下水道提供资金。

　　然而，不明确的授权和一些成员认为没有提供物有所值的成本结构导致了它最终的消亡。

　　麦克利蒙特还表示，澳大利亚将税收数字与人口和养老金挂钩的举措至关重要。

　　尽管这一举措听起来平淡无奇，但他表示，所谓的“超级流”(SuperStream)或数字管道系统的创建至关重要，该系统促进了养老基金的便捷流动。

　　奥尔特曼女士表示，英国未能在这方面取得进展，使该国处于很大的劣势。英国保险公司协会(ABI)指出，自2018年以来，英国丢失的养老金池的价值增长了三分之一以上，达到266亿英镑，其中280多万个养老金池现在被视为“丢失”。

　　这在澳大利亚是不可能发生的，因为在澳大利亚，人们可以很容易地将花盆与主人团聚。根据最近的立法，它们现在也自动“钉住”在一起。

　　亨特可能希望打造一支与自己的退休基金打交道的散户投资者大军。然而，麦克利蒙特说，证据表明这是转移注意力。

　　“人们根本不参与任何系统，”他说，并强调了澳大利亚退休金受托人协会(AIST)的一份报告，该报告指出，每年只有不到5%的储户转换基金。AIST代表澳大利亚的行业。他补充说:“你需要的是那些在不期待参与的情况下产生良好结果的机构，就像澳大利亚那样。”

　　AIST强调，鉴于44%的澳大利亚成年人的阅读水平低于青少年水平，尽管养老基金现在被要求在人们表现不佳时告诉他们，但转换率仍然很低。

　　在英国，政府的建议网站Gov.uk是为九岁儿童编写的。

　　麦克利蒙特说，澳大利亚的成功部分归因于院校担心被点名和羞辱，以及行业定期审查的排行榜。斯图尔特表示，仅这一点就推动了行业整合。

　　“澳大利亚已经采取措施淘汰长期表现不佳的基金，虽然这仍然是一个相对较新的举措，仍在微调中，但它已经导致表现不佳的基金与表现较好的基金合并。”2004年，澳大利亚有1500多家超级基金。现在只剩下不到150只。”

　　奥尔特曼女士敦促政策制定者从简单的事情做起。

　　她说:“养老金是你的雇主和其他纳税人无偿提供的钱，同时你还可以投资于未来成长型公司、基础设施或社会保障住房。”

　　“关于养老金的积极信息几乎从未被听到过。公众听到的似乎都是“你的储蓄不够多”和“你正走向一个悲惨的退休生活”，而不是“你做得很好，为以后的生活做了一个良好的开始”。这些普遍的积极信息可能会改变游戏态度。”

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