剧情简介

　　PGIM印度资产管理公司首席执行官

　　Menon负责资产管理业务的各个方面，包括共同基金和投资组合。展示更多

　　我们都知道，艾萨克·牛顿爵士给了我们著名的三大运动定律，其中第一定律以一种简化的方式陈述了静止的物体将保持静止，除非外力作用于它，反之亦然。这个规律也很普遍

　　只知道惯性定律。

　　现在你可能想知道我为什么要讨论牛顿定律，以及它与投资有什么关系。作为行为投资的坚定信徒，我认为惯性在投资者的长期收益中起着至关重要的作用。

　　外部力量偶尔会破坏稳定的状态，但在我看来，一个能够在积极意义上保持惯性的投资者或顾问，将有更好的机会长期创造财富。

　　但别相信我的话。让我们来看看世界范围内的一些研究，它们突出了投资者的活动，或者缺乏投资者的活动。

　　先锋集团和富达(Vanguard Group & Fidelity)的一项研究发现，分别持有股票投资超过20年和10年的投资者表现优于频繁交易的投资者。

　　根据Dalbar Associates从1984年开始进行的题为《投资者行为定量分析》(Quantitative Analysis of Investor Behavior，简称QAIB)的年度研究，他们发现每年都有一个反复出现的主题，即在投资行为方面，投资者往往是自己最大的敌人。

　　追求业绩，试图把握市场时机，关注短期会导致普通投资者在一段时间内表现不佳。根据他们的研究，截至2022年底，美国股票投资者在30年的平均复合年增长率为6.81%，明显落后于标准普尔500指数，后者在类似的时间框架内产生了9.65%的回报率。(资料来源:Dalbar QAIB 2023研究，晨星公司)

　　这也凸显了一个事实，即顾问除了是投资者的理财教练外，还需要兼任行为教练，而最大的增值可能是对长期理财旅程的纪律和承诺。

　　在印度国内，印度证券交易委员会(SEBI)最近的一项研究表明，印度每10个衍生品交易员中就有9个在股市上亏损。(来源:印度证券交易委员会)

　　回到艾萨克·牛顿爵士(Sir Isaac Newton)，回想一下，就连他在18世纪20年代对南海公司(South Sea Company)泡沫的臭名昭著的投资中，也未能成功把握市场时机，这让他评论道:“我可以计算天体的运动，但无法计算人类的疯狂。”

　　总而言之，惯性定律在长期投资领域发现了一个有趣的相似之处。通过在投资中坚持惯性原则，投资者可以利用复利的力量，安然度过市场波动，创造长期财富。

　　(作者为PGIM印度共同基金首席执行官)

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