相对而言，美国消费者对2023年的经济表现感到欢欣鼓舞。(也就是说，他们比几个月前更快乐，但不像几年前那么快乐。)更棒的是，他们预计好日子将持续到2024年，对他们自己和这个国家都是如此。

　　他们是对的:有充分的理由对美国经济持乐观态度。

　　市场人气改善的最大理由是，道琼斯工业股票平均价格指数(Dow Jones Industrial Average)和纳斯达克指数(Nasdaq)在去年12月创下历史新高，而标准普尔500指数(S&P 500)也即将实现这一目标。进步人士喜欢指出，股市不是经济。但它是一个经常更新的、非常突出的经济状况指标。

　　大多数美国人都至少拥有一些股票，对于那些没有从低失业率中获得特别大的直接利益的受过教育的白领工人来说尤其如此。股市表现是乔·拜登(Joe Biden)总统领导下的经济在疫情前比巴拉克·奥巴马(Barack Obama)或唐纳德·特朗普(Donald Trump)领导下的经济表现更差的一个清晰、客观的方式。在这方面，选民的401(k)计划旁边更多的绿色政策将产生很大的影响。

　　无论如何，市场的上行走势通常是对经济利好消息的回应——当然，利好消息的不仅仅是投资者。

　　在这种情况下，消息是什么并不是个大谜团:通货膨胀率大幅下降，尤其是美联储(fed)用来制定货币政策的核心个人消费支出平减指数(cpi)。

　　这意味着利率下调的预期，这不仅推高了股价，也应该有助于推动一个功能更完善的房地产市场。最新数据显示，新屋开工率大幅上升，部分原因是抵押贷款利率下降。较低的利率还应该有助于解决房地产市场严重缺乏库存的问题，过去几年房地产市场一直相当不正常。

　　美国人喜欢他们古怪而独特的30年期固定利率抵押贷款，但在利率上升的时期，它可能会产生反常的影响:因为贷款与特定的房屋挂钩，在长期低利率时期买房的人发现，如果2022-2023年的利率更高，他们往往无法卖掉自己的房子，再买一套同等价格的新房子。对于需要(或只是想)搬家的中产阶级来说，这是一件麻烦事。但这也极大地阻碍了空巢夫妇考虑缩小住房规模，并加剧了年轻家庭住房短缺的问题。

　　抵押贷款利率的下降将为许多买家节省一些钱，并提高许多其他人的房屋净值，但更重要的是，它们将创造一个更正常的市场，有许多买家和许多卖家。

　　与此同时，通货膨胀继续下降。有一种理论认为，选民不会满足于通货膨胀率的下降，因为他们真正想要的是价格水平的下降。这是毫无疑问的。但如果通货膨胀率的下降足以提振退休账户，并使房地产市场摆脱困境，那么即使是那些对价格没有下跌感到不满的人也可能会感到高兴。

　　好消息带来的连锁效应继续伴随着较低的通货膨胀率对实际工资的影响。很多民主党人对这里的情况感到困惑。在拜登担任总统期间，实际工资一直高于疫情前的水平。但其中一个主要原因是，在特朗普总统任期的最后12个月里，工资的增长速度快于物价的增长速度——即使考虑到构成因素的影响，这也是事实。从2021年春季开始，对大多数工人来说，价格的上涨速度开始快于工资的上涨，这种情况一直持续到2023年中期。

　　不出所料，人们对此并不高兴。与流感大流行前的工资水平进行比较，是对夸大的经济末日论的有效反驳，但这并没有改变现实:实际工资在下降。人们在疫情期间攒下了额外的钱，一方面是因为政府的救援工作，另一方面是因为他们的支出减少了。然后，当大流行结束时，他们把多余的钱花出去了——推动消费增长的速度超过了生产的增长速度，导致价格上涨快于工资上涨。

　　不管你是否愿意称这段通胀时期为“暂时的”，它现在已经结束了。经济正在恢复正常运行模式，支出与收入相关，由于生产率的提高，收入的增长速度超过了价格的增长速度。

　　平均工资的上涨也将为有关其他经济趋势的一些更为乐观的讨论奠定基础。例如，种族工资差距几年来一直在下降。

　　经济学家戴维·奥托尔(David Autor)、奥林·杜布(Arin Dube)和安妮·麦克格鲁(Annie McGrew)已经证明，这是一个更大的工资水平平等趋势的一部分。他们所谓的“意想不到的工资压缩”实际上在大流行之前就开始了，因为低失业率开始以比高收入更快的速度提高底层工资。但在大流行期间和之后，压缩真正开始了，当时对工人的激烈竞争确保了即使在通货膨胀最严重的时候，实际工资也在底部上涨。没有人对此感到高兴，因为大多数人的收入都在下降——这就像是对进步经济学的拙劣模仿，人们通过变得更穷而变得更平等。

　　但是，即使通货膨胀已经消退，紧缩的情况仍然存在。美国仍然是一个相对容易找到工作的地方，甚至在政治上保守的小企业主也表示，他们计划增加工人，他们说经济很糟糕。

　　这并不是说2024年对美国来说无疑是伟大的一年。毕竟，今年是总统选举年，所以无论发生什么，大约一半的国家最终都会感到不满。然而，在经济问题上，他们应该没什么可抱怨的。