吉隆坡:TA证券研究对ACE市场新功物流有限公司的估值为16.5仙，相当于其2025财政年度每股收益的14倍。

　　“我们看好未来电子商务的前景，因此对新公的估值给予溢价。”我们也看好新公航空，因为它在机场到机场货运服务方面处于市场领先地位，而且盈利质量高，利润率高，”TA在一份报告中表示。

　　这家研究机构对该股没有评级。该公司表示，以13仙的首次公开发行(IPO)价格计算，新公的历史市盈率为23财年每股收益的24倍。

　　这家综合物流服务提供商的首次公开募股需要发行高达3.035亿股股票，同时在马来西亚证交所的Ace市场上市。

　　它包括公开发行2亿股新股和要约出售高达1.035亿股。

　　新公预计将通过IPO筹集2600万令吉，并将于5月15日在马来西亚证交所的ACE市场上市。

　　TA预计新公24财年和25财年的收益将分别增长72%和26%。

　　其前提是有效税率正常化至20-22%，而不是23财年的34%，由于主要航空公司客户的订单增加，业务量增长15-20%，以及收入增长将与机队规模的扩大同步增长。

　　TA指出，新公的资产负债表相对较小，截至23财政年度，股东基金总额为6,020万令吉。

　　与其他公司一样，新公也拥有重资产的商业模式，因为它的车队规模为461辆汽车和5个仓库，资金主要来自银行贷款。

　　“因此，它的净负债率为0.7倍，接近行业标准。在流动性比率方面，集团过去3年的流动比率一直保持在2倍以上，显示出其现金生成效率。请注意，截至23财年，新公的现金总额为1010万令吉，是其流动负债的0.8倍。”

　　在派息方面，新公没有派息政策。

　　然而，考虑到强劲的盈利增长和过剩的现金，TA预计该集团将支付20%的收益作为股息。

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