日元出现拐点的迹象越来越多，人们越来越期待日本和美国之间的利率差距最终会缩小。

　　昨日，人民币兑美元汇率从上世纪80年代以来的最低点大幅反弹，昨日反弹1%。

　　日元上涨的推动因素包括:日本明显采取干预措施支撑日元，对冲基金大幅削减对日元的押注，以及一直打压日元的全球套息交易平仓。

　　目前搅乱市场的飙升是否会成为一个转折点，可能要取决于日本央行(BoJ)和美联储(Fed)的决定。

　　约90%的日本央行观察人士认为，日本央行有可能在7月31日加息，尽管这不是他们的基本预测结果，而要求美联储在同一天开始降息的呼声也越来越高。

　　法国兴业银行首席外汇策略师Kit Juckes表示，"这看起来肯定像是在可能加息前仓位出脱，因政府干预的时机要恰当得多。"“这些都是相当大的变动，这推高了波动性。随着波动性上升，持有头寸的成本也会增加。所以它有解体的能力。”

　　东京市场下午12点16分，日元兑美元汇率攀升至1美元兑152.33日元，连续第四个交易日上涨，表现优于10国集团(十国集团)所有其他货币。

　　星展银行(DBS Bank Ltd.)宏观策略师张伟亮(Wei Liang Chang)表示:“由于科技股抛售引发的风险厌恶情绪加剧，套利交易解除，以及大量投机性空头仓位，日元受到提振。”

　　与美联储和欧洲央行即将降息形成对比的是，日本货币政策可能很快就会收紧，这也加深了看空日元的人的不安。日元在下周日本央行会议前进一步走强是不容忽视的。”

　　套利交易者不希望看到近期的波动。当他们借入日元，然后投资于收益率较高的货币时，他们喜欢稳定和日本的超低利率。

　　野村证券驻伦敦外汇策略师Yusuke Miyairi表示，"两周前，几乎所有人都在谈论日圆利差交易，但现在看来，人们已经完全忘记了这一点，正在平仓。"

　　最近，随着伦敦交易的开始，日元往往会飙升，这表明全球投资者开始解除套息交易。

　　与此同时，美国商品期货交易委员会(Commodity Futures Trading Commission)的最新一批数据显示，在截至7月16日的一周，杠杆基金大幅削减了日元净空头头寸，幅度为2011年3月以来最大。资产管理公司削减日圆空头头寸的幅度也达到一年来最大。

　　"我们认为日圆将变得更具吸引力，因此减少了空头头寸，"欧洲最大资产管理公司Amundi SA全球外汇部门驻伦敦主管Andreas Koenig表示。

　　“我们最近看到了对日元的干预，因此持有日元空头头寸的不确定性正在上升。我们也有观点认为，美国可能很快开始其宽松周期，这可能会削弱美元，”他在接受采访时说。- - - - - -布隆伯格

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