路透纽约9月29日电- - -美国公债收益率(殖利率)飙升令美国股市不安，一些投资者担心科技和成长股巨头的高估值股票可能是另一个软肋。

　　今年以来，苹果(AAPL.O)、微软(MSFT.O)、Alphabet (GOOGL.O)、亚马逊(AMZN.O)、英伟达(NVDA.O)、特斯拉(TSLA.O)和meta平台(meta. o)等七只大型股引领大盘走高。截至周二，这些股票占标准普尔500指数2023年总回报率的80%以上。

　　投资者将许多股票视为人工智能进步的主要受益者。今年早些时候，当地区银行业动荡撼动金融体系时，大型股强劲的资产负债表和商业模式也吸引了那些寻求避风港的投资者。

　　不过，这些公司不断上涨的股价推高了它们的估值，一些投资者表示，如果不断攀升的债券收益率继续给股市带来压力，这些大型股可能会变得脆弱。根据LSEG Datastream的数据，根据对未来12个月的盈利预期，所谓的“壮丽七股”股票的平均市盈率为31.8倍。这远远超过了标准普尔500指数18.1的市盈率。

　　投资者说，这些大盘股在标准普尔500指数中所占的总权重为27%，如果它们走弱，可能会进一步压低整体指数，目前该指数已较7月份的高点下跌6.6%。年初至今，标准普尔500指数上涨了11%以上。

　　“当大型科技股开始下跌时……指数下跌，”Miller Tabak首席市场策略师马特?马利(Matt Maley)表示。“然后人们会感到紧张，卖掉他们的共同基金或etf，然后……整个事情就像滚雪球一样。”

　　最近的股票抛售已经打击了一些大型股，市值最大的公司苹果(Apple)自7月底以来下跌了约13%。雄心勃勃的英伟达(Nvidia)在9月份下跌了近12%。苹果今年迄今仍上涨32%，英伟达上涨近200%。

　　美国国债对利率预期敏感，且被视为无风险，其收益率上升给股市带来了更多投资竞争，同时提高了企业和家庭的借贷成本。

　　美国指标10年期公债收益率(殖利率)接近约16年最高水准，因市场担心美国联邦储备理事会(美联储，fed)维持当前水准水准的时间将长于先前预期。

　　当收益率上升时，科技和成长型公司的股价往往会受到特别严重的打击，因为它们未来的预期收益折扣更大。这些公司未来几年的预期利润往往会大幅增长。

　　西北共同财富管理公司(Northwestern Mutual Wealth Management Co.)高级投资组合经理马特?斯塔基(Matt Stucky)表示:“由于(大型股)估值更高，这意味着它们将对实际利率的变化更加敏感。”

　　期权市场显示出投资者的担忧加剧。根据期权分析服务机构Trade alert的数据，追踪nasdaq 100指数的景顺QQQ ETF (QQQ. o)的30天隐含波动率最近攀升至22，为4月中旬以来最高。

　　不过，策略师们指出，科技股隐含波动率的上升只不过是对整体市场的影响。Susquehanna Financial Group衍生品策略联席主管克里斯?墨菲(Chris Murphy)表示，如果市场从现在开始加速下跌，这种自满情绪将使科技股容易受到波动加剧的影响。

　　可以肯定的是，在标准普尔500指数最近的下跌中，一些大型股表现相对较好，其中包括Alphabet，其股价自7月底以来仅小幅下跌。

　　作为一大批大型科技股和成长型股票的代表，纳斯达克100指数(Nasdaq 100)自7月底以来的跌幅与标准普尔500指数基本一致，今年以来仍上涨了约35%。该指数较高点下跌了7%。

　　投资者还看到了大型股面临的其他风险。

　　新泽西州Cherry Lane Investments的合伙人里克?梅克勒(Rick Meckler)表示，本周美国针对亚马逊(Amazon)提起的反垄断诉讼引发了“超大市值股领域的新担忧”。

　　Cozad资产管理公司(Cozad Asset Management)的投资组合经理j·布莱恩特·埃文斯(J. Bryant Evans)表示，尽管对人工智能应用使用量增加的乐观情绪今年提振了科技股，但对利润的最终提振存在一些疑问。

　　“人工智能的全部前景还没有……尚未取得成果，”埃文斯说。

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